并购贷款助力企业兼并重组

北京市中银律师事务所 王忠辉律师

近日，中国银监会发布《商业银行并购贷款风险管理指引》（以下简称《指引》），允许符合条件的商业银行开展并购贷款业务，对通过并购能够提高企业核心竞争能力的战略性并购给予信贷支持，打破了此前《贷款通则》关于借款人“不得用贷款从事股本权益性投资”的陈规，意味着国家对商业银行从事并购贷款业务正式开闸，为过去常因资金困扰而无法完成扩张的企业带来了福音，也为我国并购市场的纵深化发展注入新的活力。
但《指引》的出台是否意味着任何有并购意愿的企业都能够获得贷款支持呢？答案当然是否定的。一方面，并购贷款业务为企业开展并购活动提供了资金上的支持，拓宽了融资渠道，极大地推动了兼并重组活动的开展，支持了我国经济结构调整和行业整合，但另一方面，与传统的商业贷款相比，并购贷款业务又更加复杂和更具风险性。因此，对于什么样的企业、什么样的并购发放并购贷款，发放多大额度的贷款，如何采取有效的监管措施，保障贷款的安全，这些都需要商业银行作有别于常规贷款的安排和布置。那么，究竟什么样的企业、什么样的并购才能获得并购贷款呢？如下笔者就根据《指引》的要求作简要介绍。

一、获得并购贷款应具备基本条件
《指引》规定，并购，是指境内并购方企业通过受让现有股权、认购新增股权，或收购资产、承接债务等方式以实现合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业的交易行为。这说明，符合《指引》要求的能够给予贷款支持的并购，其目的必须是为了合并或实际控制已设立并持续经营的目标企业。除此之外的收购目标企业部分股份或资产而不能达到实际控制目标企业的股权转让或者其他投资行为，均不能获得商业银行的并购贷款。
企业获得并购贷款除符合上述并购目的外，并购方还应具备以下条件：
1、依法合规经营，信用状况良好，没有信贷违约、逃废银行债务等不良记录；
2、并购交易合法合规，涉及国家产业政策、行业准入、反垄断、国有资产转让等事项的，应按适用法律法规和政策要求，取得有关方面的批准和履行相关手续；
3、与目标企业之间具有较高的产业相关度或战略相关性，并购方通过并购能够获得目标企业的研发能力、关键技术与工艺、商标、特许权、供应或分销网络等战略性资源以提高其核心竞争能力；
4、自筹资金已足额到位；
5、提供充足的能够覆盖并购贷款风险的担保，包括但不限于资产抵押、股权质押、第三方保证，以及符合法律规定的其他形式的担保。（原则上，商业银行对并购贷款所要求的担保条件应高于其他贷款种类。以目标企业股权质押时，商业银行将采用更为审慎的方法评估股权价值和确定质押率）
通过以上规定可以看出，《指引》出台的目的是引导信贷资金合理进入并购市场，更好地为加快经济结构调整、产业升级提供信贷支持，促进国民经济又好又快发展。《指引》不仅要求并购方要具有良好的资信，并购交易符合国家相关法律及产业政策，更重要的是，《指引》要求通过并购应能达到提高并购方核心竞争能力的效果。因此，可以预见，市场前景好、有效益、有技术含量、有助于形成规模经济的企业间的兼并重组将更容易获得并购贷款。

二、通过商业银行对并购贷款的风险评估
《指引》规定，商业银行开展并购贷款业务要遵循依法合规、审慎经营、风险可控、商业可持续的原则，进行贷款风险评估，并最终形成贷款评审报告。根据《指引》相关规定，风险评估的主要内容如下：
（一）战略风险评估
主要着眼于并购双方行业前景、市场结构、经营战略、管理团队、企业文化和股东支持等方面，包括但不限于分析以下内容：
1、并购双方的产业相关度和战略相关性，以及可能形成的协同效应；
2、并购双方从战略、管理、技术和市场整合等方面取得额外回报的机会；
3、并购后的预期战略成效及企业价值增长的动力来源；
4、并购后新的管理团队实现新战略目标的可能性；
5、并购的投机性及相应风险控制对策；
6、协同效应未能实现时，并购方可能采取的风险控制措施或退出策略。
（二）法律与合规风险评估
商业银行评估法律与合规风险，包括但不限于分析以下内容：
1、并购交易各方是否具备并购交易主体资格；
2、并购交易是否按有关规定已经或即将获得批准，并履行必要的登记、公告等手续；
3、法律法规对并购交易的资金来源是否有限制性规定；
4、担保的法律结构是否合法有效并履行了必要的法定程序；
5、借款人对还款现金流的控制是否合法合规；
6、贷款人权利能否获得有效的法律保障；
7、与并购、并购融资法律结构有关的其他方面的合规性。
（三）整合风险评估
商业银行评估整合风险，包括但不限于分析并购双方是否有能力通过以下方面的整合实现协同效应：
1、发展战略整合；
2、组织整合；
3、资产整合；
4、业务整合；
5、人力资源及文化整合。
（四）经营及财务风险评估
商业银行评估经营及财务风险，包括但不限于分析以下内容：
1、并购后企业经营的主要风险，如行业发展和市场份额是否能保持稳定或呈增长趋势, 公司治理是否有效，管理团队是否稳定并且具有足够能力，技术是否成熟并能提高企业竞争力，财务管理是否有效等；
2、并购双方的未来现金流及其稳定程度；
3、并购股权（或资产）定价高于目标企业股权（或资产）合理估值的风险；
4、并购双方的分红策略及其对并购贷款还款来源造成的影响；
5、并购中使用的固定收益类工具及其对并购贷款还款来源造成的影响；
浅谈当前女性犯罪的特点、原因与对策

福建省大田县人民检察院：陈长回 林丽芳


2004年以来，福建省大田县检察院共审查批准逮捕女性犯罪案件27件30人，分别占批准逮捕总数的9.4%和8.9%。与男性犯罪相比，她的案件虽然不多，所占的比例虽然也不大，但由于女性在家庭和社会中所处的特殊地位，女性的犯罪问题对社会的负面影响不少。因此，笔者试以本文对女性犯罪的特点、原因进行粗浅的分析，以利于做好女性犯罪的预防工作。
一、当前女性犯罪的主要特点
1、犯罪种类相对集中。当前女性犯罪的种类主要集中在拐卖儿童，赌博，引诱、容留、介绍他人卖淫罪，诈骗和盗窃等几大类犯罪，此外，故意杀人、非法吸收公众存款、贪污挪用和非法进行节育手术也有一定的数量。在女性犯罪案件中，涉嫌拐卖儿童的有10人，占女性犯罪总数的33%；涉嫌赌博的有9人，占女性犯罪总数的30%；涉嫌引诱、容留、介绍他人卖淫罪的有8人，占女性犯罪总数的26.7%；涉嫌诈骗的有7人，占女性犯罪总数的23%；涉嫌盗窃的有5人，占女性犯罪总数的16.7%。
2、共同犯罪比较突出。由于女性自身的生理、心理、体力和智力等方面的特点限制，女性犯罪绝大多数以共同犯罪形式出现。在大田县检察院批准逮捕的27件30人的女性犯罪案件中，属于共同犯罪的案件有9件12人，分别占女性犯罪案件的33.3%和40%。在这些共同犯罪案件中，有的与男性犯罪嫌疑人结伙作案，有的则是女性之间相互结伙作案，这些犯罪成员最多的有9人，少则2人，彼此分工负责，互相配合，具有较强的社会危害性。
3、社会影响比较恶劣。从大田县的女性犯罪看，对社会影响恶劣的案件集中表现在拐卖儿童，以假结婚的手段实施诈骗，利用“六合彩”进行赌博，引诱、容留、介绍他人卖淫罪和非法吸收公众存款罪等几大类。这些犯罪影响农村家庭的稳定，败坏了社会风气，破坏社会经济秩序。如犯罪嫌疑人陈秋萍以做生意缺少资金为借口，以高息为诱饵，在1996年至2002年间共向 23人群众多次借款，非法向社会吸收公众存款达1645.4万元，并将所借用的款项用于赌博或者用于支付高额的利息，造成有1528.3万元无法归还，给当地群众造成严重的损失，在当地影响恶劣。
二、当前女性犯罪的原因
1、暴富思想驱使。随着改革开放的不断深入，社会经济体制的转轨，一些不法分子利用法律的漏洞而成暴发户，在社会产生了不良的导向作用。资本主义见利忘义的腐朽思想乘虚而入，给一些女性的心理造成了不良影响，由于一些农村妇女或者城镇下岗女工文化低下，谋生技能不够，从而出现了拐卖儿童，以假结婚名义实施诈骗，赌博，盗窃，引诱、容留、介绍他人卖淫罪和非法吸收公众存款罪等犯罪。如犯罪嫌疑人陈秋萍原来是某国有企业的职工，但她受暴富思想的影响，以前曾经从事经营活动，而挣了些钱，但她并不满足，并染上赌博的恶习，不幸的是她因赌博赔了本，受暴富思想的影响的她萌生了以做生意缺乏资金，以高利为诱饵进行非法吸收公众存款，从而使她走上不归路。
2、法律意识淡薄。由于农村重男轻女的思想影响，一些女性在小时候较好与社会接触，文化知识相对较低，因此基本法律知识知之甚少，她们一旦走向社会，便用无知的标准来衡量自己，容易被拉拢成为共同犯罪的辅助成员，或者积极参与犯罪。如：犯罪嫌疑人温某某为了骗取钱财，受他人拉拢，以假结婚的名义实施诈骗。张某某由于无知实施了拐卖儿童的犯罪。吴某某与其男友商议以女色为诱饵，引诱被害人上钩进行敲诈勒索。
3、报复思想作祟。一些女性犯罪自控能力较差，不能用理智控制自己，不能正确评价自身行为的后果，遇到问题不能从自身方面找原因，并将家庭问题归因于社会或者家庭中的其他成员，无端猜疑从而引发犯罪。如：犯罪嫌疑人陈明桂因丧偶后再婚，但与后夫的关系不融洽，婚后不久夫妻双方感情出现裂痕，于是陈明桂无端猜疑是其后夫的三婆从中作梗，便对后夫的三婆怀恨在心，一次因为夫妻口角，丈夫离家出走，她便用投投毒的方式将其后夫的三婆毒死，使普通的家庭纠纷演变为故意杀人案。
三、预防女性犯罪的对策
1、重视实用技能培训。要充分认真提高女性文化知识水平的重要性，保障女童的受教育权利，加大对适龄女童就学情况的跟踪监督，防止女童失学，不折不扣地抓好九年义务教育工作，从源头上提高女童的文化知识水平。要加大农村妇女的扫盲工作力度，努力提高现有女性的文化知识水平，增强分辨是非和解决问题的能力。要确实抓好实用技术培训工作，有针对性地抓好适合妇女特点的实用技能培训，提高广大妇女的参与市场经济建设的能力，最大限度地扩大就业，引导广大妇女自强、自尊、自信、自立，从源头上防止违法犯罪现象的发生。
2、加强法律知识教育。要确实加强普法教育工作，充分发挥妇联、群团组织的作用，针对当前女性犯罪的特点，制定符合女性的心理、生理特点的法制宣传方案，有针对性地做好法制宣传工作，用健康的思想、良好的品行和正确的方法，积极引导广大妇女正确处理各种矛盾和各种社会关系，努力防止、遏制和减少女性犯罪的发生。要发挥各群众团体、政府有关部门、司法机关和城乡基层组织的作用，切实加强对女性的教育、保护和管理，及时查处侵害妇女合法权益的各种违法犯罪活动，努力防止家庭暴力，为广大妇女安全健康的生活创造良好的法制环境，努力遏制和减少女性因受侵害而产生的复仇性质暴力犯罪。
3、及时调解家庭纠纷。要正确分析当前婚姻家庭状况，针对个别家庭存在的婚外恋、包二奶和家庭暴力等不良的社会现象，要充分发挥城乡治保会和调解组织的作用，及时进行调解和干预，给予相关的当事人予以适当的道德和法律制裁，努力防止不良社会现象的蔓延，最大限度地保障妇女的合法权益，防止因家庭纠纷引发刑事犯罪案件。